2022年上半年声测管市场将出现供需双增的格局

2022年上半年，声测管市场将出现供需双增的格局，声测管原料将出现分阶段供需不匹配。在这种情况下，声测管可能会在后期同步上涨，声测管原料可能会大幅上涨。这样，2205合约盘面利润就有分阶段收缩的可能。自11月底以来，由于需求边际的改善，限产政策没有明显放松。再加上基差的修复因素，螺纹钢主合约出现了一波反弹，主合约2205的较大反弹幅度达到4476元/吨，然后再次出现回调。

2022年上半年，中国声测管市场将呈现供需双增、供需略快的局面，而原材料端则存在分阶段供需不匹配的情况。自去年10月中旬以来，由于需求疲软，钢筋市场出现了明显的下降。但现货焦炭价格也出现了7轮下降，仅2018年10-100吨钢筋价格出现了较低的预期下降趋势，而且钢筋价格也出现了较低的下降趋势。因此，下个季度，声测管供应出现了边际改善的预期。

除上述声测管供需刺激因素外，还有两个原因：一是目前的生产限制政策基本以年为单位，由于2021年季度基数较高，即使根据目前的生产限制政策，2022年季度粗钢日产仅263.54万吨，10月，远超过230.9万吨，上周末，我国声测管经济工作会议提出了碳高峰，碳中和是实现高质量发展的内在要求，必须坚定不移地推进，但不可能一劳永逸，这表明双碳制造的总体方向没有改变，但一些一刀切的实施方法将得到纠正，预计双碳制造政策对声测管供应方面的影响将在边际上减弱。本周末，唐山13家声测管企业的环保水平从D级调整为C级，表明未来边际供应可能略有改善。需求的边际需求将继续改善。此外，自去年年底以来，声测管价格下跌的主要略有减弱。对于2022年上半年的需求，我们认为继续边际修正的可能性更大。

上周末，我国声测管经济工作会议将明年的政策基调确定为稳定，寻求改善。预计明年宏观政策的权重将会增加。同时，该公告还提到，在基础设施建设方面进行适当的先进投资，以及促进声测管项目行业良性循环和健康发展的基调。我们认为，声测管项目和基础设施政策的底部可能已经出现，预计明年上半年将迎来边际修复。声测管原料的基本面可能相对较差，港口库存继续积累，上周末已达到1.55亿吨。然而，在明年上半年，其基本面可能会发生一些变化。首先，明年主流矿石的供需增长基本集中在下半年，而不是主要矿石企业的当前价格水平，供需显著释放的可能性很小。第二，虽然港口库存较高，但中高质量矿石库存仍然不高，上周的基本面可能会发生一些变化。但港口库存仍然很高，但中高质量矿石库存仍然不高，但中高，中高质量矿石库存仍然不高，上半年的库存仍然不高，上周仍然不高，但上周的库存仍然不高质量仍然钢声测管原料库存仍然不高，预计下周的供应量也将出现同比下降低。声测管原料库存将出现2020年上半年，声测管厂的总体供需量将出现1202万吨。在这种情况下，声测管可能会在后期同步上涨，声测管原料可能会大幅上涨。这样，2205合约盘利润就有可能分阶段收缩。